上月二十三日本澳金融管理局發佈新聞稿透露：二零二零年澳門特區財政儲備投資年回報率為百分之五點三，收益為三百一十點六億澳門元，以金額計為歷年最高；過去五年，本澳財政儲備投資平均年回報率為百分之三點一，而同期的平均年度通貨膨脹率為百分之二。金管局在新聞稿中表示，二零二零年新冠肺炎疫情在全球蔓延，對各國經濟造成極為嚴重的衝擊，環球金融市場劇烈波動，首季跌幅前所未見，全球最大的股票市場亦出現歷史性多次“熔斷”，在此極端不利情況下，財政儲備透過審慎配置及風險對沖，以及把資金投放在具增長潛力的市場，成功實現保本與增值。

有人可能會對去年本澳財政儲備投資年收益為三百一十點六億澳門元是高還是低缺乏明確的評判。根據澳門博彩監察協調局公佈的數據，澳門二零二零年全年博彩總收益為六百零四點四一億澳門元。博彩業是澳門的第一大產業，但去年本澳財政儲備投資年收益已達到博彩年總收益的一半以上。這其中雖然有疫情的原因，但財政儲備投資收益同樣也受到了疫情的影響。財政儲備投資年收益能達到博彩年總收益的一半以上，是一個很了不起的成績，應該令澳人欣喜。

去年本澳財政儲備投資收益之所以能取得如此令人欣喜的成績，不僅在於本澳金管局有較高的投資技巧，“透過審慎配置及風險對沖，以及把資金投放在具增長潛力的市場，成功實現保本與增值”，包括“按資產類別分析，財政儲備在疫情爆發之初，迅速開展防守性部署，減持較高風險類別資產。其後，個別主要股票市場受極度寬鬆的貨幣政策影響，扭轉上半年跌勢，加上財政儲備股權類資產有較高比重配置於高增長市場，推升全年股權投資收益”、“債權證券方面，財政儲備有序提升債券組合的平均存續期，並增加人民幣債券比重，以鎖定較高的孳息率。年內引入外判環球綜合債券組合，以更好地捕捉全球債券市場的投資機會”、“貨幣市場存款方面，儘管近零的息率拖累整體利息收入，但仍為財儲帶來較低風險的利息收益。同時，在扣除為管控匯率風險所衍生的對沖支出後，外匯重估亦有淨收益”；而且如金管局所稱，特區政府把二零一八年度中央預算執行結餘中的五百二十二點六億元撥入財政儲備，使得財政儲備投資有了更多的本金，這也是二零二零年本澳財政儲備投資收益能達到三百一十點六億澳門元的重要原因之一。

而以此推斷，如果本澳財政儲備快速減少，未來本澳財政儲備投資的收益情況應該就難以再像去年這樣令人欣喜。但這種情況目前可能正在發生。自此次新冠病毒疫情爆發以來澳門各行各業收入劇減，在這種情況下，特區政府先是在去年二月份推出了第一輪疫情經濟援助措施，包括：一、減免稅務及規費，以減輕企業及居民負擔；二、推行中小微企援助及利息補貼，以扶持企業存續；三、加強民生措施，支援弱勢家庭；四、提升技能培訓、實施以工代賑，保打工仔飯碗；五、推出電子消費券，加快民生經濟復甦。之後在去年四月八日，特區政府又推出了第二輪疫情經濟援助措施，包括“於去年底已在財政局有營業稅開業登記，且在上月底仍在營業的商號，可按僱員人數獲發放一次性一萬五千元至二十萬元援助款項；持有多間商號的同一納稅人可獲最多一百萬元援助”、“從二零二零年八月至十二月，向全澳居民再次發放消費補貼電子消費卡五千元，連同第一期合共八千元”等措施。而在本月十五日，政府又宣佈實施“二零二一保就業、穩經濟、顧民生計劃”，內容包括提早在今年四月份發放本年度現金分享，優化“帶津培訓”及部分稅務減免，促進本地消費的“電子消費優惠”、“長者消費優惠”、“澳人食住遊”等。這三輪措施的實施，應該至少花費幾百億本澳財政儲備，從而會減少本澳財政儲備投資的本金，影響未來本澳的財政儲備收益。

疫情對澳門經濟造成重大衝擊，政府花費一些財政儲備對澳門企業和市民提供經濟援助是有必要的。但未來的財政儲備投資收益也是澳門的利益。在此次疫情中特區政府既不能“見死不救”但也不能“今朝有酒今朝醉”，而應該儘量兼顧“短期”和“長期”，處理好利用財政儲備來進行短期紓困和謀取長期收益的關係。

•秋思•